El Banco de Inglaterra relaja las normas sobre stablecoins e introduce un límite de emisión de 40.000 millones de libras

David Collins

hace 3 semanas7 min de lectura

El Banco de Inglaterra ha dado un paso importante hacia la integración de las monedas digitales en el marco financiero de la nación, publicando un conjunto exhaustivo de proyectos de normas para stablecoins sistémicas. En una medida que señala un cuidadoso equilibrio entre fomentar la innovación y garantizar la estabilidad financiera, el banco central ha propuesto un enfoque más flexible para los requisitos de reserva, al tiempo que introduce un límite temporal de emisión de 40.000 millones de libras para las stablecoins denominadas en libras esterlinas. Esta propuesta regulatoria, esperada desde hace tiempo, ofrece la imagen más clara hasta la fecha de cómo el Reino Unido pretende supervisar los activos digitales que podrían convertirse en parte integral de sus sistemas de pago.El régimen propuesto, desarrollado en virtud de las facultades otorgadas por la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2023, tiene como objetivo someter a las stablecoins utilizadas para pagos al ámbito regulatorio del Banco, tratándolas con una gravedad similar a la de los sistemas de pago tradicionales. El marco aborda uno de los aspectos más críticos de las operaciones de las stablecoins: los activos que las respaldan. El Banco ha suavizado su postura inicial, que se inclinaba por exigir a los emisores que respaldaran sus monedas íntegramente con reservas del banco central. Los nuevos proyectos de normas permitirán a los emisores mantener una cartera cuidadosamente gestionada de bonos gubernamentales a corto plazo de alta calidad junto con depósitos en el banco central, proporcionando una mayor flexibilidad operativa y haciendo potencialmente del Reino Unido un mercado más atractivo para los emisores de stablecoins.Sin embargo, esta relajación de los activos de reserva va acompañada de una sólida salvaguardia prudencial. El Banco está sustituyendo un conjunto más complejo de límites de tenencia individuales por un límite de emisión agregado, sencillo aunque temporal. El techo de 40.000 millones de libras se aplica al valor total de las stablecoins denominadas en libras esterlinas en circulación que están reguladas por el Banco de Inglaterra. Los funcionarios han indicado que este límite es una medida de precaución diseñada para limitar la escala general de la huella sistémica mientras se establece el nuevo sistema regulatorio y se evalúa su eficacia. Este enfoque permite que el mercado se desarrolle dentro de un entorno controlado, evitando un crecimiento explosivo que podría introducir riesgos imprevistos en el sistema financiero del Reino Unido en general.La publicación de estos proyectos de normas es un momento decisivo para la industria de activos digitales del Reino Unido, que ha estado anticipando claridad regulatoria durante años. El colapso de stablecoins algorítmicas como TerraUSD en 2022 intensificó la urgencia regulatoria mundial, y la respuesta del Reino Unido se considera un esfuerzo deliberado para crear un entorno seguro y líder a nivel mundial para las actividades relacionadas con las criptomonedas. Para los principales emisores de stablecoins como Circle (USDC) y Tether (USDT), que operan predominantemente con monedas ancladas al dólar estadounidense, el marco ofrece un camino claro para lanzar y escalar ofertas reguladas respaldadas por libras esterlinas. Las nuevas normas están diseñadas para garantizar que, si una stablecoin sistémica fallara, el impacto pudiera gestionarse sin causar un efecto dominó en el sector financiero, un principio fundamental de la regulación financiera posterior a 2008.Las propuestas del Banco de Inglaterra están ahora abiertas a consulta de la industria, y se aceptarán comentarios hasta principios del próximo año. Este período será crucial para que las empresas de tecnología financiera y los posibles emisores de stablecoins interactúen con los reguladores y ayuden a dar forma a las normas definitivas. Al mismo tiempo, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) está desarrollando su propio conjunto de normas de conducta y protección del consumidor para el mercado de criptoactivos en general. Juntos, estos dos pilares regulatorios formarán la arquitectura integral para los activos digitales en el Reino Unido. A medida que otras jurisdicciones, incluida la Unión Europea con su marco MiCA, avanzan en la implementación de sus propias normas, el enfoque medido del Banco de Inglaterra busca posicionar a Gran Bretaña como un centro competitivo y responsable para el futuro de las finanzas digitales.

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