A Correlação Negativa do Bitcoin com o Nasdaq Persiste, e a História Sugere que um Fundo Pode Estar se Formando

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A teimosa correlação negativa do Bitcoin com o Nasdaq mantém-se firme, e, se procura um sinal de que o fundo foi atingido, a história começa a mostrar um sinal familiar e altista. Há semanas que a narrativa tem sido a de que o Bitcoin é apenas mais um ativo de risco, um substituto de ações de tecnologia destinado a subir e descer com os caprichos do Federal Reserve e a sorte das megacaps tecnológicas.Mas essa narrativa está a rachar. Enquanto o Nasdaq Composite tropeça sob o peso dos receios de inflação e dos sussurros hawkish do Fed, o Bitcoin está a fazer algo notável: não o está a seguir na queda para o abismo.Este desacoplamento não é um acaso; é uma reafirmação fundamental do que o Bitcoin sempre foi destinado a ser — um ativo soberano e não correlacionado. Olhe para os gráficos.O coeficiente de correlação de 30 dias entre o BTC e o Nasdaq tem sido profundamente negativo, uma inversão radical do movimento em passo sincronizado que vimos durante o bull run de 2021 e a subsequente capitulação de 2022. Naquela altura, tudo foi deitado fora com a água do banho — ações, obrigações, criptomoedas, tudo.Mas desta vez é diferente. Desta vez, o Bitcoin está a encontrar o seu próprio caminho, a negociar com base na sua própria dinâmica de oferta impulsionada pelo halving e no seu crescente reconhecimento como um ativo macro legítimo, e não apenas uma aposta especulativa em tecnologia.A história sugere que é precisamente neste ambiente que se formam fundos duradouros. Recorde os períodos seguintes às grandes quedas de 2015 e 2018.Em ambos os casos, a correlação do Bitcoin com os ativos de risco tradicionais quebrou-se antes do ativo iniciar a sua monumental ascensão de vários anos. Deixou de se importar com o ruído diário dos mercados acionistas e começou a negociar no seu próprio ritmo.Estamos a ver o mesmo guião a desenrolar-se agora. As mãos fracas, os turistas que compraram Bitcoin porque estava a subir com as suas ações de tecnologia, foram eliminados.O que resta é o núcleo duro de crentes, as instituições que acumulam lentamente através dos ETFs, e os detentores de longo prazo que entendem que a tese da escassez digital não depende do próximo dado do IPC. Isto não quer dizer que o caminho será suave.A sobrecarga regulatória, particularmente nos EUA, permanece uma nuvem negra. A antagonismo da SEC em relação a todo o setor, exceto o ETF de Bitcoin que foi forçada a aprovar, cria incerteza.E sim, o casino das altcoins continua a ser um espetáculo secundário que distrai, um testemunho ruidoso da mentalidade de enriquecer rápido que ainda assola partes desta indústria. Mas o próprio Bitcoin está a fazer o seu trabalho silenciosamente.

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