美国国债突破40万亿美元大关，财政可持续性担忧加剧

Olivia Scott

5天前

美国国债首次突破40万亿美元，这一惊人的数字凸显了日益严峻的财政挑战，并加剧了关于国家长期经济稳定性的争论。在持续的预算赤字、政府支出增加和利率上升的背景下，这一里程碑式的数字促使政策制定者和经济学家对联邦财政的轨迹敲响警钟。债务的快速积累反映了数十年的政策选择，但近年来，在紧急措施、雄心勃勃的立法举措和人口结构变化的支持下，其增长速度显著加快。走向这一前所未有的债务水平的道路漫长而曲折，期间发生了许多需要大量联邦支出的重大事件。从“9·11”袭击后对国家安全的巨额投资及其后续的军事行动，到2008年金融危机期间实施的经济刺激计划，再到近期为应对新冠疫情和缓解其经济冲击而进行的巨额支出，每一次危机都在国家资产负债表上留下了深刻的印记。这些支出，加上一系列减税措施以及与人口老龄化和医疗保健费用不断上涨相关的持续成本，造成了联邦支出持续超过收入的结构性失衡。近年来，债务增长尤为迅速。大规模基础设施法案、气候倡议以及持续的国防开支的通过，往往没有相应的收入增加，这继续扩大了赤字。此外，美联储为抑制通胀而采取的激进加息措施，显著增加了偿还这笔债务的成本。随着现有低收益债券到期并以更高的利率进行再融资，联邦预算中仅用于支付利息的部分预计将急剧攀升，可能会挤占教育、研究和国防等关键领域的其他重要投资。这种动态形成了一个财政反馈循环，即更大的赤字导致更多的借贷，进而导致更高的利息成本，进一步加剧赤字。经济学家警告说，持续高企且不断增长的国债会带来几项重大风险。它可能通过将资本从私人投资中转移出来而抑制长期经济增长，增加高通胀的可能性，并可能侵蚀美元作为全球储备货币的信心。此外，越来越依赖外国债权人来为债务融资，也带来了地缘政治脆弱性。国会预算办公室（CBO）持续预测，在当前政策下，债务与GDP之比将继续呈上升趋势，达到现代历史上前所未有的水平，挑战国家应对未来危机或资助关键项目能力。政治格局使解决这一财政挑战的努力更加复杂。在税收水平、福利改革和可自由支配的支出重点方面存在严重分歧，使得就一条可信的财政可持续性道路达成两党共识仍然难以实现。一些人认为，强劲的经济增长最终将超过债务的增长，而另一些人则认为，必须采取一种结合了支出约束和收入产生的主动方法。事关重大：国家的经济活力、在国际金融体系中的地位以及未来几代人的财务福祉，都取决于现任领导人能否应对和管理不断升级的债务。随着40万亿美元大关成为严峻的现实，美国财政部、国会和白宫在阐述和实施一项长期财政战略方面的压力只会越来越大。这场辩论不仅关乎数字，还触及了关于政府作用、代际公平以及国家正在构建何种经济未来的根本性问题。如果不采取果断行动，巨额的国债将威胁到限制政策选择，并在未来几十年里带来沉重的经济负担。

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