美联储暗示可能在7月降息，因通胀降温和增长放缓

Olivia Scott

13小时前7 分钟阅读

美联储正为2026年7月28日至29日会议上可能降息奠定基础，最新经济数据显示通胀温和放缓，而整体经济则呈现出减速迹象。由主席杰罗姆·鲍威尔领导的政策制定者已开始发出基调转变的信号，告别过去两年多所奉行的鹰派立场。在此次转变之前，美联储首选的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数——在5月份降至2. 3%，为2021年初以来的最低水平，接近央行2%的目标。数字背后是一场复杂的平衡。劳动力市场虽然仍处于历史性的紧张状态，但已明显软化。6月份非农就业人数仅增长11.2万人，远低于2025年月平均18万人的水平，失业率升至4. 2%。此前推动疫情后复苏的消费者支出也已放缓，因为疫情时期的储蓄逐渐减少，信用卡债务创下历史新高。第二季度零售销售数据显示，实际支出下降了0.3%，是自2023年以来的首次季度下降。这些指标加剧了进步经济学家和部分商界领袖呼吁美联储在经济陷入更明显低迷之前放松货币政策的呼声。 7月份的会议已成为市场预期的焦点。根据CME FedWatch工具，期货市场预计降息25个基点的可能性为68%，目标区间将降至4. 75%–5.00%。这与三个月前的情况截然不同，当时预计降息要到第四季度才可能发生。此次转变反映出一种日益增长的共识，即美联储的紧缩政策——自2025年9月以来，利率一直维持在5. 25%–5.50%——现在正在影响企业投资和住房市场。美国全国住宅建筑商协会报告称，6月份新屋开工量同比下降14%，而二手房销售量则降至2010年以来的最低水平，抵押贷款利率仍高于7%。关键的美联储官员近几周来提出了不同的看法，突显了内部的辩论。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（FOMC永久投票委员）在6月30日的一次演讲中指出，“通胀的进展是真实而持久的”，“现在可能是时候适度放松一些紧缩措施了”。然而，以鹰派著称的美联储理事米歇尔·鲍曼则警告称，“过早放松可能会重新点燃价格压力”，并指出服务业通胀和工资增长仍处于高位，高于4%。最终决定将取决于7月11日的消费者价格指数（CPI）报告和7月17日的零售销售数据，这两份数据都将在FOMC会议召开前公布。国际动态增加了另一层复杂性。欧洲中央银行已于6月降息25个基点，英国央行预计将于8月跟进。美联储7月降息将使美国政策与全球宽松周期保持一致，可能削弱美元，并为挣扎于美元计价债务的新兴市场提供缓解。反之，维持利率不变的决定可能会进一步增强美元，加剧贸易失衡，并给以出口为主导的经济体带来压力。财政部长珍妮特·耶伦公开支持一种依赖数据的方法，但也警告说，“持续的高利率存在制造金融稳定脆弱性的风险”。对于美国家庭和企业而言，风险是切实的。降息将降低抵押贷款、汽车贷款和信用卡等借贷成本，为受高利率支付挤压的消费者提供缓解。尤其是小企业主表示，信贷渠道已显著收紧，NFIB6月份的调查显示，12%的业主将融资视为他们最大的业务问题——这是自2012年以来的最高水平。在华尔街，标普500指数自5月中旬以来已上涨8%，以消化降息预期，而10年期美国国债收益率已从4月份的4. 7%峰值跌至4. 1%。展望未来，7月份的决定将为2026年剩余时间定下基调。如果美联储降息，可能会预示着一系列逐步的降息，期货市场预计到年底还将有两次25个基点的降息。如果维持利率不变，央行可能会被视为落后于形势，因为经济势头正在减弱。无论哪种情况，2026年7月28日至29日的会议都将是鲍威尔任期内最具影响力的会议之一，因为美联储正努力在遏制通胀和维持经济增长之间找到一条狭窄的道路。其结果将远远超出华盛顿的影响范围，影响从全球资本流动到家庭每月抵押贷款的成本。.

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