連邦準備制度の政治的独立性を終わらせる可能性のある最高裁判決

Anna Wright

3 週間前7分で読める

米国最高裁判所は、ホワイトハウスと国の金融政策当局との間の権力バランスを根本的に変え、連邦準備制度（FRB）の長年にわたる政治的独立性を解体する可能性のある画期的な判決を下す見込みです。裁判所の会期終盤に予想されるこの判決は、独立機関の長を解任する大統領の権限を中心に展開しています。広範な判決は、大統領にFRB理事を恣意的に解任する権限を与える可能性があり、これは米国通貨政策を党派的政治から守ることを目的とした1世紀以上にわたる制度設計を覆すことになるでしょう。連邦準備制度は、1913年に政府内の独立した機関として意図的に制度化されました。7人の理事は大統領が任命し、上院が承認した14年間の任期は、単一の政権よりも長くなるように設計されています。現在の法律では、彼らは「正当な理由」がある場合にのみ大統領によって解任されることができ、これは一般的に明白な不正行為または職務怠慢を意味し、政策上の意見の相違ではない厳しい法的基準です。この構造的な保護措置は、経済的安定に不可欠であると考えられており、選挙に直面している政権からの短期的な政治的圧力に屈することなく、インフレを抑制するために金利を引き上げるなどの困難で、時には不人気な決定をFRBが行えるようにしています。最高裁に持ち込まれた訴訟は、「単一執行理論」によって推進されています。これは、大統領が執行機関とそのすべての機能に対する完全な統制を持たなければならないと主張する憲法解釈です。この理論の支持者は、容易に解任されない役員が率いる独立機関は、大統領の権限と民主的な説明責任に対する違憲な侵害であると主張しています。彼らは、大統領は国全体によって選出された唯一の執行役員であるため、連邦政策を実施する人々を指揮する権限を持たなければならないと主張しています。この法的教義は保守派の間で大きな勢いを増しており、消費者金融保護局（CFPB）を含む他の機関のリーダーシップ構造に対する最近の成功した異議申し立ての基礎となっています。裁判官の前に提出された特定の事件は、FRBを直接名指ししていないかもしれませんが、その法的推論は強力な先例を設定すると予想されます。裁判所はすでに、機関の独立性を制限する意欲を示しています。2020年の*Seila Law LLC v. CFPB*事件では、多数派は、正当な理由がある場合にのみ解任される単一のディレクターが率いる消費者監視機関の構造が違憲であると判断しました。しかし、裁判所は歴史的に、FRB理事会のような複数メンバーの理事会を、単一ディレクターの機関とは異なって扱ってきました。バイデン政権は、独立した中央銀行が世界の経済的信頼を維持するために不可欠かつ極めて重要であることを強調し、この区別を尊重するよう裁判所に求めています。これは、金利決定についてFRB議長ジェローム・パウエル氏を頻繁に公に非難したドナルド・トランプ前大統領を含む一部の批評家の立場とは対照的です。差し迫った判決の経済的影響は計り知れません。大統領にFRB理事を恣意的に解任する権限を与えることは、中央銀行の信頼性を損なう可能性があり、それはその有効性の基盤となります。市場は現在、FRBの金利と量的緩和に関する決定が、客観的な経済データと雇用最大化および物価安定化という二重の責務によって推進されているという仮定に基づいて運営されています。その仮定が、金融政策が政治的利益のために操作される可能性があるという恐怖に取って代わられた場合、例えば選挙直前に経済を人為的に刺激するなど、その結果は深刻になる可能性があります。それは、市場のボラティリティの増大、インフレの蔓延、米ドルへの信頼の喪失、そして世界金融システムの不安定化につながる可能性があります。ワシントンとウォール街が裁判所の意見を待つ中、アメリカの経済統治の未来は均衡しています。狭い範囲の判決は、FRBの構造を当面維持するかもしれませんが、大統領の権限を支持する包括的な判決は、激震をもたらすでしょう。そのような結果は、米国の金融構造の主要な柱を破壊するだけでなく、国の金融政策を党派的政治の激しく予測不可能な潮流に巻き込み、国内および世界経済に広範な影響を与えることになるでしょう。

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