連邦準備制度理事会理事の解任に関する大統領権限、中央銀行の独立性を脅かす最高裁判決の見通し

Robert Hayes

3 週間前7分で読める

ワシントン – 米最高裁判所は数週間以内に、連邦準備制度（FRB）の独立性を危うくする、アメリカの行政国家を根本的に再構築する可能性のある画期的な判決を下す見通しだ。この問題の中心にあるのは、長年くすぶっている憲法上の議論である。すなわち、大統領には、理由なく、同国の中央銀行の理事やその他の独立機関の長を解任する権限があるのかどうか、ということだ。そのような権限を認める決定は、重要な経済・規制機関を短期的な政治的気まぐれから保護するために設計された、ほぼ1世紀にわたる先例を覆すことになり、米国金融政策に新たなボラティリティの時代をもたらす可能性がある。1913年の連邦準備法によって設立されて以来、中央銀行は政府内の一独立した組織として構造化されてきた。その理事会は、いずれの単一の大統領任期よりも長く続くように設計された、14年間のずらされた任期で任命される。重要なのは、法律で理事は「正当な理由」がある場合にのみ解任できると規定されており、これは一般的に非効率、職務怠慢、または不正行為を意味すると理解されている高い法的基準である。この保護はFRBの信頼性の礎石と広く見なされており、これにより、即座の政治的報復を恐れることなく、金利やインフレに関する困難でしばしば不人気な決定を下すことができる。その目的は、大統領が選挙前に短期的な経済刺激策を求めて、FRBに金利引き下げを迫り、将来的に急激なインフレのリスクを冒すというシナリオを防ぐことである。この長年の取り決めに対する法的な異議申し立ては、「単一執行理論」に端を発している。これは、憲法第2条が大統領に執行機関に対する完全な支配権を与えていると主張する保守的な法理論である。提唱者たちは、その長が恣意的な大統領解任から保護されている独立機関は、選挙で選ばれた国家元首に説明責任を負わない、違憲な「第四の権力」を構成すると主張している。最高裁判所は近年、特に2020年の*Seila Law v. CFPB*および2021年の*Collins v. Yellen*といった事件で、この問題に対処してきた。これらの判決において、裁判所は、消費者金融保護局のような単一の局長が率いる機関では、理由による解任保護は違憲であると判断した。現在の法的問題は、この論理を連邦準備制度、連邦取引委員会、証券取引委員会のような複数メンバーの理事会や委員会にまで拡張するものである。FRB理事の理由による解任保護を無効にする判決は、アメリカの統治における大変革を意味するだろう。当面の帰結は、FRBの政治的独立性の侵食である。大統領は、理論上、政権の目標に反する金融政策を追求する理事の解任を脅したり、実際に解任したりすることができる。例えば、FRBがインフレと戦うために、ホワイトハウスが経済成長や再選の可能性に有害だと見なすペースで金利を引き上げている場合、大統領は反対する理事をより従順な任命者と交代させることができる。このような動きは、FRBの予測可能でデータに基づいたアプローチに依存している国内外の金融市場の信頼を深刻に損なうだろう。政治的干渉の単なる認識でさえ、市場の不安定化を招き、ドルの価値に影響を与え、インフレとの戦いを複雑にする可能性がある。経済学者や元中央銀行関係者は、連邦準備制度の政治化は重大な間違いだと警告してきた。彼らは、この機関の独立性が、過去数十年にわたる米国経済の相対的な安定の主な理由であると主張している。FRBは批判から免れるわけではなく、最終的には議会に説明責任を負うが、執行機関の日々の政治的アジェンダからの隔絶は極めて重要である。最高裁判所判事が伝統的な6月末の休会前に意見を最終決定するにあたり、この問題に対する彼らの裁定は、複雑な憲法上の問題を解決するだけでなく、経済政策の未来とワシントンの権力バランスの方向性を今後数十年にわたって定めることになるだろう。

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