連邦準備制度の独立性が岐路に：最高裁、大統領の解任権限を審議

Robert Hayes

3 週間前7分で読める

ワシントン – 米最高裁は、連邦準備制度（FRB）の長年の独立性を変更することにより、アメリカ経済の様相を根本的に変える可能性のある画期的な判決を下す見込みである。夏期休暇入り前に予想されるこの pending decision は、米国大統領が理由なく中央銀行の理事を解任する権限を持つかどうかを中心に展開されており、もしそれが認められれば、金融政策を党派政治の風から切り離すために制定された1世紀にわたる先例を覆すことになる。問題の中心にあるのは、FRB自体の構造である。1913年に連邦議会によって設立された中央銀行は、意図的に政府内の独立した機関として創設された。7人の理事会メンバーは14年間の任期で交互に任命されるが、これは単一の大統領が理事会を政治的同盟者で固められないようにするための設計である。現在の法律では、理事は「理由」がある場合にのみ解任されると規定されており、これは通常、職務怠慢や不正行為と解釈される高い法的基準であり、政策上の意見の相違ではない。この保護は、インフレとの戦いや国の通貨供給量の管理におけるFRBの信頼性を維持するために不可欠であると、多くの経済学者によって見なされている。この基盤を脅かす法的な課題は、「単一執行者理論」を提唱するより広範な保守派の法運動に端を発している。この理論は、憲法が大統領に執行機関に対する完全な支配権を付与しており、指導者を恣意的に解任できない独立機関は、その権限に対する違憲の侵害であると主張している。最高裁はすでに、この問題に対する姿勢の変化を示唆している。2020年の*Seila Law v. Consumer Financial Protection Bureau*事件において、最高裁は、解任保護付きの単一のディレクターが率いるCFPBの構造は違憲であると判決した。しかし、裁判官たちは、この論理がFRB、証券取引委員会、連邦取引委員会のような複数メンバーの理事会に適用されるかどうかについては、未解決のままにした。大統領の権限拡大の支持者は、それが民主的な説明責任の問題であると主張している。彼らは、FRBの選出されていない、孤立した官僚たちが経済に対して絶大な力を行使しており、国の選出された指導者である大統領は、彼らの政策を指示する能力を持つべきだと論じている。この見方によれば、国民が金利の上昇やその他の金融政策に不満を持っている場合、大統領への投票は直接的な影響を持つべきである。しかし、批判者たちは、そのような変更は壊滅的な結果をもたらすと警告している。彼らは、大統領が選挙イヤーに金利を引き上げるという理由でFRB議長を解任すると脅迫できる未来を恐れており、たとえインフレに対抗するためにそのような動きが必要であってもである。彼らは、この政治化は市場の信頼を打ち砕き、より不安定な経済サイクルにつながり、最終的には米国経済の長期的な健全性を損なうだろうと主張している。潜在的な影響は広範であり、金融界全体から懸念を引き起こしている。もし最高裁がFRBの「理由」による解任保護を違憲と判断すれば、数十の他の独立機関にドミノ効果を引き起こす可能性がある。中央銀行に特化すれば、恣意的な解任の可能性そのものが、理事たちが国の長期的な経済的ニーズよりもホワイトハウスの短期的な政治的目標に決定を合わせるよう圧力をかける、「冷ややかな効果」を生み出す可能性がある。世界の安定した準備通貨として米ドルに依存している国際投資家は、FRBへの信頼を失う可能性があり、資本逃避やドル安につながる可能性がある。ワシントンとウォール街が判決を待つ中、現在の最高裁のイデオロギー的な構成が不確実性を増している。保守派の多数派は、連邦機関の権限に関連する長年の先例を再考する意欲を示している。ジョン・ロバーツ最高裁長官は歴史的に段階的なアプローチを好む一方、他の裁判官はより広範な大統領権限の見解を表明している。最終的な判決がどちらの方向であれ、それは単なる抽象的な法的解釈ではなく、今後何世代にもわたってアメリカにおける政治的権力と経済的安定の関係の新たな方向性を定めるものとなるだろう。

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