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La Fed Señala una Posible Reducción de Tasas en Julio ante la Desaceleración de la Inflación y el Crecimiento
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Olivia Scott
hace 13 horas7 min de lectura
La Reserva Federal está sentando las bases para una posible reducción de las tasas de interés en su reunión del 28 al 29 de julio de 2026, ya que los nuevos datos económicos muestran una moderación constante de la inflación, mientras que la economía en general exhibe signos de desaceleración. Los responsables de la política monetaria, liderados por el presidente Jerome Powell, han comenzado a señalar un cambio de tono, alejándose de la postura restrictiva que definió gran parte de los últimos dos años.El cambio se produce después de que el índice de precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, cayera al 2,3% en mayo, su nivel más bajo desde principios de 2021, acercándose al objetivo del 2% del banco central. Detrás de los números yace un complejo acto de equilibrio.El mercado laboral, aunque todavía históricamente ajustado, ha mostrado un claro ablandamiento. Las nóminas no agrícolas crecieron solo 112.000 en junio, muy por debajo del promedio mensual de 180. 000 de 2025, y la tasa de desempleo aumentó al 4,2%.El gasto de los consumidores, que impulsó la recuperación post-pandemia, también se ha moderado a medida que disminuyen los ahorros de la era pandémica y la deuda de tarjetas de crédito alcanza niveles récord. Los datos de ventas minoristas para el segundo trimestre mostraron una disminución del 0,3% en términos reales, la primera caída trimestral desde 2023.Estos indicadores han intensificado los llamados de los economistas progresistas y algunos líderes empresariales para que la Fed relaje la política monetaria antes de que la economía caiga en una desaceleración más pronunciada. La reunión de julio es ahora el centro de las expectativas del mercado.Según la herramienta CME FedWatch Tool, los mercados de futuros están descontando una probabilidad del 68% de un recorte de un cuarto de punto, a un rango objetivo del 4,75% al 5,00%. Esto marca una reversión drástica en comparación con hace apenas tres meses, cuando se consideraba poco probable un recorte antes del cuarto trimestre.El cambio refleja un consenso creciente de que la política restrictiva de la Fed —las tasas se han mantenido en 5,25%–5,50% desde septiembre de 2025— está pesando sobre la inversión empresarial y la vivienda. La Asociación Nacional de Constructores de Viviendas informó que las nuevas construcciones de viviendas cayeron un 14% interanual en junio, mientras que las ventas de viviendas existentes alcanzaron su nivel más bajo desde 2010, ya que las tasas hipotecarias se mantuvieron por encima del 7%.Funcionarios clave de la Fed han ofrecido opiniones divergentes en las últimas semanas, lo que subraya el debate interno. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, votante permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto, señaló en un discurso el 30 de junio que "el progreso en la inflación ha sido real y sostenido", y agregó que "pronto podría ser apropiado reducir algo de la restricción".Sin embargo, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, conocida por su postura restrictiva, advirtió que "un alivio prematuro podría reavivar las presiones sobre los precios", señalando la inflación de servicios aún elevada y el crecimiento salarial superior al 4%. La decisión final dependerá del informe del Índice de Precios al Consumidor del 11 de julio y los datos de ventas minoristas del 17 de julio, ambos se publicarán antes de que se reúna el FOMC.Los desarrollos internacionales añaden otra capa de complejidad. El Banco Central Europeo redujo su tasa de referencia en 25 puntos básicos en junio, y se espera que el Banco de Inglaterra siga su ejemplo en agosto.Un recorte de la Fed en julio alinearía la política estadounidense con un ciclo de flexibilización global, debilitando potencialmente al dólar y brindando alivio a los mercados emergentes que han luchado con deuda denominada en dólares. Por el contrario, una decisión de mantener las tasas estables podría fortalecer aún más el dólar, exacerbando los desequilibrios comerciales y presionando a las economías orientadas a la exportación.La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha apoyado públicamente un enfoque dependiente de los datos, pero también ha advertido que "las tasas altas prolongadas corren el riesgo de crear vulnerabilidades en la estabilidad financiera". Para los hogares y las empresas estadounidenses, las apuestas son tangibles.Un recorte de tasas reduciría los costos de endeudamiento para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito, ofreciendo alivio a los consumidores que han sido exprimidos por los altos pagos de intereses. Los propietarios de pequeñas empresas, en particular, han informado que el acceso al crédito se ha endurecido significativamente, y la encuesta de junio de la NFIB muestra que el 12% de los propietarios citaron la financiación como su principal problema comercial, el nivel más alto desde 2012.En Wall Street, el S&P 500 ya ha subido un 8% desde mediados de mayo en anticipación a un recorte, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha caído al 4,1% desde un pico del 4,7% en abril. De cara al futuro, la decisión de julio marcará el tono para el resto de 2026.Si la Fed recorta, probablemente señalará una serie de reducciones graduales, con los mercados de futuros descontando dos recortes adicionales de un cuarto de punto para fin de año. Si se mantiene, el banco central corre el riesgo de ser visto como rezagado a medida que el impulso económico se desvanece.De cualquier manera, la reunión del 28 al 29 de julio será una de las más trascendentales del mandato de Powell, ya que la Fed navega por el estrecho camino entre controlar la inflación y sostener el crecimiento. El resultado resonará mucho más allá de Washington, dando forma a todo, desde los flujos de capital mundiales hasta el costo del pago hipotecario mensual de una familia.
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