新加坡交易所总裁：新推出的加密货币期货吸引新流动性，而非分流现有资金

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那种认为新的加密货币衍生品产品仅仅是在蚕食现有市场流动性的说法已经过时了，新加坡交易所（SGX）的最新数据提供了一个有力的反驳。据该交易所总裁Michael Syn称，近期推出的SGX富时比特币指数和以太币指数期货合约正在为生态系统引入新的资金，而不仅仅是将现金从市场的一个角落转移到另一个角落。这对于亚洲地区的机构参与来说是一个重要进展，该地区一直在培育创新和管理金融稳定之间小心翼翼地走监管钢丝。SGX长期以来一直是传统金融（TradFi）的堡垒，在股票、固定收益和大宗商品衍生品方面提供稳健的产品，如今正审慎地进军数字资产领域。他们的做法很有说服力：他们没有急于推出现货比特币ETF或卷入竞争激烈的山寨币领域。相反，他们选择了与成熟、信誉良好的指数——富时比特币指数和富时以太币指数——挂钩的现金结算期货。这不是对投机性代币的疯狂押注；而是为大量一直在观望加密货币波动性、但又对托管问题以及许多原生加密货币交易所不受监管的“狂野西部”状态持谨慎态度的机构资本，提供了一个结构化、受监管的入口。正如Syn所指出的，流入这些合约的流动性似乎是新的。我们很可能看到新加坡、香港及整个东盟地区的资产管理公司、对冲基金和家族办公室正在将这些产品用于精确的目的：对冲他们在芝加哥商业交易所（CME）等其他全球交易所可能持有的风险敞口、执行复杂的套利策略，或者在不持有底层资产操作麻烦的情况下获得合成敞口。这就是TradFi-DeFi桥梁的本质——将数十年的衍生品市场智慧应用于新的资产类别。与NFT空投或 meme 币狂热相比，这是一种更安静、不那么引人注目的演变，但对于长期价格发现和市场成熟度而言，可以说更具深远意义。此举也战略性地将新加坡置于与香港争夺亚洲首要加密货币中心地位的持续竞争中。虽然香港已积极批准面向零售投资者的现货加密货币ETF，但新加坡的SGX正通过衍生品瞄准专业和机构领域，这是它已经拥有相当专业知识和信任的领域。这种战略上的分歧凸显了加密货币整合的两种不同愿景：广泛的零售准入与深度的机构基础设施。SGX合约的成功表明，市场对后者存在着巨大的、被压抑的需求。当然，挑战依然存在。交易量虽然在增长，但与币安或CME等巨头相比仍然只是很小一部分。监管清晰度虽在改善，但全球范围内仍是拼凑状态。关于现金结算与实物结算衍生品之间的永恒争论仍在继续，纯粹主义者认为前者不会对底层现货市场产生同样的直接购买压力。然而，信号是明确的。当像SGX这样拥有AAA信用评级和无可挑剔治理声誉的重量级交易所，将加密货币验证为值得拥有结构化衍生品市场的资产类别时，它在保守资本眼中就合法化了整个行业。这不是关于分流现金；而是关于解锁新的资金库。叙事正在从将加密货币视为投机玩具，转变为将其视为多元化投资组合的合法组成部分，而SGX的期货正被证明是适合传统金融机构所持锁具的一把关键钥匙。.

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