PayPal在Spark协议推出PYUSD储蓄金库，力促稳定币存款增至10亿美元

14 hours ago7 min read

PayPal的稳定币雄心随着其在Spark协议上推出PYUSD储蓄金库而迈出重要一步，此举直接瞄准10亿美元的存款目标，并标志着这家支付巨头更深入、更积极地融合传统金融与去中心化生态系统。金库的机制核心简洁而有力：用户存款被引导至SparkLend的借贷策略中，以任何DeFi原生用户熟悉的方式产生收益。但若仅将其视为另一个生息产品，便是只见树木不见森林。这是PayPal，一个拥有超过4亿活跃账户的支付巨头，刻意选择在Spark这样的DeFi原语上构建产品，而Spark本身是行业标准MakerDAO和Aave框架的分叉。这是全球支付领域最知名的品牌之一对去中心化金融基础设施的默示认可，也是一项精心策划的举措，旨在将其庞大的用户群引入加密原生收益世界，而用户无需理解自我托管或流动性池的复杂性。推动积累10亿美元稳定币存款不仅仅是一个虚荣指标；它是实现有意义的流动性、降低PYUSD自身波动性并最终挑战Tether（USDT）和USD Coin（USDC）在稳定币领域双头垄断所需的关键规模。多年来，主流叙事一直是传统金融机构最终将收编或摧毁DeFi。我们在PayPal战略中目睹的是一种更为微妙的做法——一种刻意的混合。他们不是在建造一个封闭花园，而是接入现有、高效且透明的DeFi底层设施，以增强自身服务。这创造了有趣的张力。一方面，它为DeFi借贷市场带来了无与伦比的合法性和用户可及性。另一方面，它也引发了关于中心化与控制的尖锐问题。虽然收益是在去中心化协议上产生的，但入口完全由PayPal控制；他们管理金库的白名单、部署前底层资产的托管以及用户体验。这是应用于开源金融的“封闭花园”模式，纯粹主义者可能谴责这种模式，但务实主义者认为这是数百万人最可行的入门途径。选择Spark尤为精明。作为一个与MakerDAO的DAI稳定币生态系统紧密相关的协议，它提供了经过实战检验且保守的风险框架，这很可能是PayPal合规和风险管理团队不可妥协的要求。通过超额抵押贷款产生收益，PayPal可以推广一个相对于DeFi更狂野领域而言相对“安全”的产品，这与其主流受众的风险偏好相符。更广泛的背景是代币化现实世界资产（RWA）和收益领域的 dominance 争夺战。BlackRock正在构建BUIDL，Franklin Templeton在链上运营，而现在PayPal正在动员其零售大军。最终目标不仅仅是持有稳定币，而是让该稳定币成为个人数字金融生活中动态的、产生收益的核心，在支付杂货和赚取金库利息之间无缝切换。10亿美元的目标如果达成，将使PYUSD一夜之间成为顶级参与者，并证明日常消费者对嵌入式加密收益存在巨大的潜在需求。然而，挑战迫在眉睫。对稳定币发行机构的监管审查正在加强，尤其是在储备资产的构成和流动性方面。PayPal需要在收益率由去中心化协议决定的市场中竞争收益的同时应对这一问题。此外，他们必须在此储蓄产品之外，为PYUSD培育足够的有机需求，以确保其效用和稳定性。如果这项举措成功，它可能为每个主要金融科技公司和银行最终如何将DeFi收益引擎集成到其应用程序中提供蓝图，从根本上模糊传统储蓄账户和协议级金融之间的界限。如果它失败，则可能强化一种观念，即这两个世界在文化和技术上差异太大，无法大规模融合。目前，PayPal已经出手，整个金融行业——从华尔街到加密原生领域——都在观望这种混合模式是否能吸引资本，将这一大胆愿景变为新标准。.

#PayPal

#PYUSD

#stablecoin

#DeFi

#SparkLend

#savings vault

#yield

#featured