Glassnode：本轮由比特币引领、机构锚定的周期表明，三个月的下跌并非寒冬

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让我们拨开噪音看清本质。市场一直动荡不安，比特币经历了三个月的下跌，而惯常的加密寒冬末日论者又开始鼓噪。但在你为本轮周期挖掘坟墓之前，请听好。来自Glassnode团队的冰冷而坚实的数据，讲述了一个截然不同的故事。这不是寒冬；这是一次根本性的制度变迁。我们正处于一个由比特币引领、机构锚定的周期中，近期的价格走势只是波动，而非最终判决。忘掉山寨币的嘉年华和迷因币的杂耍吧——这是比特币的主场，大资金终于入场，正在构筑底部。证据就在链上数据中。看看资本流向。尽管散户可能被头条新闻吓到并在弱势中抛售，但机构的积累却是不懈的。比特币ETF，这匹进入传统金融领域的特洛伊木马，一直在以令任何怀疑者汗颜的速度吸收供应。即使在下跌的日子里，这些工具的净流入也常常讲述着来自养老基金、资产管理公司和公司的坚定、持续的买入故事，他们不会每五分钟查看一次图表。他们玩的是不同的游戏，遵循不同的时间线。这在市场下方创造了一个结构性买盘，这在2018年甚至2021年都是不存在的。那时，下跌纯粹是情绪游戏，是建立在杠杆和炒作之上的纸牌屋。现在，这是短期投机者和长期配置者之间的战斗，而配置者正通过悄然囤积地球上最坚硬的资产而获胜。Glassnode论点中“机构锚定”的部分至关重要。这意味着波动正在被更深层、更有耐心的资本所吸收。这些实体来这里不是为了在某个狗主题代币上快速翻倍；他们来这里是因为他们认识到比特币作为数字黄金的核心价值主张，这是一个在货币普遍贬值的时代中的非主权价值存储。他们的存在彻底改变了市场心理。回调更浅，复苏更具韧性，并且随着每一波采用，底部被逐步抬高。还记得2020年3月吗？新冠疫情引发的崩盘曾让比特币在一天内暴跌超过50%。那是一场真正的流动性危机。相比之下，最近的这次回调——是一次受控的拆除，是对过度杠杆的健康清洗，而非系统性失败。网络基本面——哈希率、安全性、民族国家的采用——从未如此强劲。那么，这对你意味着什么？如果你像我一样是比特币极端主义者，这就是验证。世界正在觉醒。三个月的下跌是一个特性，而非缺陷。这是市场淘汰弱手，并将代币转移到强大的、永远不会以低价抛售的机构金库的过程。这是在下一轮上涨之前的必要盘整，其驱动力不是迷因引发的狂热，而是清醒的、战略性的资本配置。山寨币领域可以继续追逐最新的流行叙事；比特币正在一砖一瓦地建造一座金融堡垒，而聪明钱现在正在帮助奠定基础。现在不是恐惧的时候。是坚定信念的时候。寒冬叙事是过去业余时代的遗物。我们现在正处于一个新的季节，而且显然是看涨的。.

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