Banco da Inglaterra flexibiliza regras para stablecoins, introduz limite de emissão de 40 bilhões de libras

David Collins

há 3 semanas7 min de leitura

O Banco da Inglaterra deu um passo significativo para integrar moedas digitais à estrutura financeira do país, publicando um conjunto abrangente de propostas de regras para stablecoins sistêmicas. Numa medida que sinaliza um cuidadoso equilíbrio entre promover a inovação e garantir a estabilidade financeira, o banco central propôs uma abordagem mais flexível para os requisitos de reservas, ao mesmo tempo em que introduziu um limite temporário de emissão de 40 bilhões de libras para stablecoins denominadas em libra esterlina. Esta proposta regulatória, há muito aguardada, oferece a visão mais clara até agora de como o Reino Unido pretende supervisionar ativos digitais que poderão tornar-se parte integrante dos seus sistemas de pagamento.O regime proposto, desenvolvido sob os poderes concedidos pela Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023, visa colocar as stablecoins utilizadas para pagamentos sob a alçada regulatória do Banco, tratando-as com uma seriedade semelhante à dos sistemas de pagamento tradicionais. A estrutura aborda um dos aspectos mais críticos das operações de stablecoin: os ativos que as lastreiam. O Banco suavizou a sua posição inicial, que tendia a exigir que os emissores lastreassem as suas moedas inteiramente com reservas do banco central. As novas propostas de regras permitirão que os emissores detenham um portfólio cuidadosamente gerido de títulos do governo de alta qualidade e de curto prazo, juntamente com depósitos do banco central, proporcionando maior flexibilidade operacional e potencialmente tornando o Reino Unido um mercado mais atraente para os emissores de stablecoins.Este relaxamento nos ativos de reserva, contudo, é acompanhado por uma robusta salvaguarda prudencial. O Banco está a substituir um conjunto mais complexo de limites de detenção individuais por um limite de emissão agregado, direto e temporário. O teto de 40 bilhões de libras aplica-se ao valor total das stablecoins denominadas em libra esterlina em circulação que são reguladas pelo Banco da Inglaterra. Autoridades indicaram que este limite é uma medida de precaução destinada a limitar a escala geral da pegada sistêmica enquanto o novo sistema regulatório é estabelecido e a sua eficácia é avaliada. Esta abordagem permite que o mercado se desenvolva num ambiente controlado, prevenindo um crescimento explosivo que poderia introduzir riscos imprevistos ao sistema financeiro britânico mais amplo.A publicação destas propostas de regras é um momento decisivo para a indústria de ativos digitais do Reino Unido, que aguarda clareza regulatória há anos. O colapso de stablecoins algorítmicas como a TerraUSD em 2022 aumentou a urgência regulatória global, e a resposta do Reino Unido é vista como um esforço deliberado para criar um ambiente líder mundial, mas seguro, para atividades relacionadas a criptoativos. Para os principais emissores de stablecoins como Circle (USDC) e Tether (USDT), que operam predominantemente com moedas atreladas ao dólar americano, a estrutura oferece um caminho claro para lançar e expandir ofertas reguladas e lastreadas em libra esterlina. As novas regras são projetadas para garantir que, caso uma stablecoin sistêmica falhasse, o impacto pudesse ser gerido sem causar um efeito dominó em todo o setor financeiro, um princípio fundamental da regulamentação financeira pós-2008.As propostas do Banco da Inglaterra estão agora abertas para consulta da indústria, com o feedback sendo aceito até o início do próximo ano. Este período será crucial para as empresas de fintech e potenciais emissores de stablecoins interagirem com os reguladores e ajudarem a moldar as regras finais. Simultaneamente, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) está desenvolvendo o seu próprio conjunto de regras de conduta e proteção ao consumidor para o mercado mais amplo de criptoativos. Juntos, estes dois pilares regulatórios estão definidos para formar a arquitetura abrangente para ativos digitais no Reino Unido. À medida que outras jurisdições, incluindo a União Europeia com a sua estrutura MiCA, avançam para implementar as suas próprias regras, a abordagem ponderada do Banco da Inglaterra procura posicionar a Grã-Bretanha como um centro competitivo e responsável para o futuro das finanças digitais.

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